当前我国光伏行业仍处于深度调整期，头部企业普遍面临业绩压力。但企业通过反内卷、发力第二增长曲线等方式，在行业磨底的同时，部分环节已开始出现改善趋势。
日前，中环新能源交出一份营收逆势高增的半年报。公司首席法务官兼ESG事务负责人秦宁近日在接受中国证券报记者专访时表示，公司正在董事长余竹云的带领下，从光伏制造商向“新能源+AI+算力”的复合增长模式跃迁，在AI产业链最底层的能源环节寻找不可替代的位置。
“第二增长曲线”营收超10亿港元
2026年上半年，中环新能源实现收入63.3亿港元，同比增长56.3%；毛利约1.30亿港元，同比增幅约五成。在营收规模快速放大的同时，公司拥有人应占期内溢利1846.2万港元，同比有所下滑。
秦宁表示，在维持电池、组件业务稳健发展的基础上，公司主动优化盈利结构，将更多资源投向算电协同的高附加值环节，同时借助AI应用压降运营管理成本。此次中报中，中环新能源首次单列的AI芯片及服务器服务分部业绩受到市场关注。该分部业务上半年贡献收入约10.47亿港元，占总营收比重达16.5%。仅看财报的话，几乎是凭空长出的“第二增长曲线”。
英伟达创始人黄仁勋将AI产业比作一个“五层蛋糕”：最底层是能源，上面依次是芯片、基础设施、模型和应用。他认为没有电力，就没有数据中心，也就不会有所谓的“AI工厂”。
秦宁在采访中表示，中环新能源正是扎根于蛋糕的最底层，从以光伏制造为核心驱动，向“新能源+AI+算力”的复合增长模式演进，依托光伏制造与储能的清洁电力底座，不断向上延伸至基础设施层的AI数据中心与算力中心，在AI产业链里构筑起不可替代的竞争优势。公司自2025年下半年启动相关布局，2026年加大投入、全面发力，依托自身在新能源制造、集中式与分布式电站、储能、零碳产业园等领域的实践积淀，打造以新能源为底座的AI算力工厂。
算电协同筑牢算力供给底座
面对当前算力中心等AI新基建的浪潮，中环新能源选择的差异化路径来自“算电协同”构想。中环新能源董事长余竹云此前提出，要打造集光伏、储能、智能算力于一体的绿色基地，以实现“绿电供算力、算力助绿电”的良性循环。
近期，中环新能源发布了环曦-AIDC人工智能数据中心专用光伏组件。与常规组件相比，这款产品瞄准智算中心场景，具备高功率、高效率、高双面率、低辐照响应等特性。聚焦差异化场景需求，公司还推出面向沙戈荒的环曦-D和面向水面电站的环曦-W组件，形成场景化产品矩阵。目前，系列组件产品已进入北非和南美市场。
针对AI算力赛道的高景气与市场对泡沫风险的担忧，秦宁认为，任何产业都有周期性，AI算力更倾向于呈现螺旋式上升的长期趋势，热钱涌入的同时必然伴随着泡沫，但AI叙事并未改变。
技术迭代与市场波动“都是为下一阶段的质变蓄力”，秦宁表示，公司将依托自有清洁电力及储能基础设施，为高能耗的算力基础设施提供稳定、低碳的电力保障；同步布局的AI Token工厂，则让公司在AI软硬件领域双向发力，持续输出“绿电Token”，为国产大模型算力集群提供支撑。
行业出清将持续到2027年
国家能源局数据显示，截至2026年7月底，我国光伏发电装机达到12.86亿千瓦，超过煤电装机的12.85亿千瓦，成为装机规模最大的电源品类。这标志着长期以来煤电作为第一大电源的格局被打破，新能源从补充能源加快向装机主力转变，以新能源为主体的新型电力系统加速构建。
秦宁认为，当前光伏行业处于“底部震荡、分层慢出清”的阶段，尚未来到整体性见底反转时刻：“老旧PERC产能持续出清，普通TOPCon产能盈利承压，行业呈现低效产能加速淘汰、先进高效产能享有结构性溢价的格局。叠加能效政策约束，预计出清将持续至2027年，复苏将是结构性的而非普涨行情。”
对中环新能源来说，创新是公司的发展动力之源，公司在光储充、BC、氢氨醇油、钙钛矿、零碳智慧园区等方向多维布局，以梯次创新体系保持技术迭代中的竞争力。
今年5月，中环新能源宣布拟与苏州黑冕光电科技有限公司成立合资公司，联合研发应用于太空领域的钙钛矿/晶硅叠层光伏电池技术，并推进研发成果产业化，为天基算力网络提供核心能源支撑。
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